如果说8年前的次级债抵押是08年金融危机的导火索，那么波多黎各的债务违约会不会是美国超大规模企业债的导火索，这个比08年次级债规模还大2倍的企业债务会不会是诱发美国金融动荡的大空头。
波多黎各政府公开表示无力偿还将于５月２日到期的约４.22亿美元债务。这将是波多黎各政府迄今为止最大规模的一笔债务违约。
波多黎各是谁？
一个类似于希腊的经济体，过去十多年，波多黎各一直处于经济衰退之中，属于美国在加勒比海地区的一个自治领地
年美西战争爆发，西班牙战败，根据巴黎条约，波多黎各割让给美国。美国对波多黎各的行政管辖，首先采取了军政府的形式。
年，美国国会通过琼斯法案，将“美国公民籍”强加于波多黎各人民。
年11月，波多黎各再次就与美国的关系举行全民公决，结果多数人仍主张维持美国的自由联邦地位。
波多黎各不算是美国的领土，是二战后联合国委托他管理的土地，简称“托管”，当初的意思是让他管几年后经济发达了，再独立，前些年独立了一个马绍尔群岛共和国，就是这样的，谁想老美看人波多黎各有用，赖着不走，属于二战的遗留问题。
波多黎各和美国债务
据悉，这些债券主要由数家美国对冲基金和共同基金持有，如果这些债务无法追回，这些对冲基金和共同基金将承担所有损失，这些基金承担损失所带来放大效应是否波及美国超大规模的企业债违约将会是事件的核心。
美国企业债才是深水炸弹
标普报告指出，年迄今，企业债务违约家数已升至40，创自年金融危机期间来同期最大量，当时有67家企业违约；年违约的40家企业中，美国占34家，新兴市场有5家，年第四季度的美国企业违约数量是史上第四高。前三大记录都发生在年金融危机时期。未偿付的企业债券规模高达8.2万亿美元，比十年前上升了77%。商业和工业未偿贷款接近2万亿美元，是十年前的整整一倍。
标普警告，美国企业类借款人的平均信用评级是BB，处于垃圾级，创下记录新低，甚至“低于08-09年金融危机时期的平均水平”，这意味着什么样的风险呢？如果一个公司信评为B，那它未来12个月内违约的几率是10%，这还不算，未来五年，总计会有4.1万亿美元债券将到期。
当QE成为过去，超大规模的信用扩张繁荣周期成为过去，信用过度扩张过后所带来的后遗症，在制造业持续减速，PMI已经减速至09年以来的最低点，企业债这颗深水炸弹该露出水面的时候了。
企业的利润快速下降，企业无法借旧还新，接下来会发生的就是大量的违约，PMI数据显示美国制造业正在不断的衰退。
债务违约带来的后果
一.美元目前已经步入贬值的下降通道，并从高位走弱，一旦债务危机发生，势必加速美元贬值的过程
二.结束09年以来的牛市，带来金融市场的大动荡
三.美元及美元计价资产将会陷入贬值，国债收益率上升，企业和个人的贷款成本上升，国经济会不会在经历了8年的复苏后经济再次陷入泥潭，甚至波及全球经济复苏。
人民币绝地反击的好时机
一路一带需要顺利开展，项目铺设能带动国内产能的消化同时，带动人民币在项目所在地区，国家推广人民币。国内去产能进程能顺利完成，改革能够在最近2年的窗口期完成产业的转型，清除僵尸企业，不断提升企业自身的效率，提高民营企业在经济改革中所占的比例，破除国企垄断，中国或许迎来绝好的反击机会。
作者
刘紫城，由经济逻辑锤子宏观联合出品，转载请注明出处。
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